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La Chine n’a pas de bonne option pour se défendre contre l’interdiction de Trump par Huawei

Le président des États-Unis, Donald Trump, a fait de Huawei la plus grande histoire dans le domaine de la technologie en lui interdisant de faire affaire avec des sociétés américaines. Huawei, champion chinois de la technologie, a perdu l’accès aux puces Android et Intel de Google. Il a même été vu par d’autres partenaires internationaux comme ARM et Panasonic se pliant à l’influence américaine et à la cessation des échanges commerciaux. Huawei, qui était auparavant sur le point de devenir le plus grand constructeur de smartphones au monde , est maintenant dans une situation si désespérée que la meilleure métaphore que son fondateur pourrait imaginer pour apaiser ses craintes est que la société ressemble à un avion avec un trou dans le flanc : super, mais toujours dans les airs.

Bluffer Huawei avec le marteau d’interdiction est, de l’aveu même de Trump , une tactique de négociation pour attirer l’attention de la Chine sur le mécontentement américain vis-à-vis des relations commerciales existantes entre les deux pays. Il débarque au sommet d’une pile de droits de douane punitifs de 25% qu’il a imposés sur de nombreuses importations chinoises aux États-Unis, et promis une nouvelle série de droits de ce type sur pratiquement toutes les exportations chinoises imaginables .

Deux observateurs experts de la Chine ont déclaré à The Verge que la Chine tenait beaucoup à ces restrictions sur son plus important marché d’outre-mer et qu’elle avait tout intérêt à réagir, que ce soit pour alléger les sanctions ou pour démontrer sa propre puissance économique. Mais tous deux s’accordent sur le fait que la Chine ne dispose que de très peu, voire d’aucune des bonnes options.

Le diplomate vétéran Hosuk Lee-Makiyama demande avec insistance: « Avec quoi la Chine doit-elle exercer des représailles?» Elle a déjà imposé des droits de douane sur les quelques classes de produits pour lesquels elle veut protéger son marché intérieur, et exclut les géants américains de l’Internet tels que Google et Facebook. , que peut donc menacer de manière réaliste la Chine de contrecarrer? Certains observateurs, tels que Ben Thompson dans Stratechery , notent que «la Chine a pris les premières mesures» dans la guerre commerciale actuelle lorsqu’elle a jeté de nombreuses entreprises technologiques américaines et que ce sont désormais les États-Unis qui réagissent.

Elliott Zaagman, du Lowy Institute, vit depuis 10 ans en Chine et observe la Chine. Il fait valoir que la prospérité économique du pays est plus fragile qu’elle ne le paraissait. En Chine, “déjà à un point où le taux de croissance n’est pas un produit, mais un intrant”, ce qui signifie que le gouvernement définit l’objectif qu’il souhaite atteindre chaque trimestre et que les banques prêtent pour atteindre ce chiffre. Beijing a fait plus d’expansion monétaire, dit-il, que la Fed américaine, la Banque du Japon et l’UE réunies. Cela a engendré un certain nombre de bulles d’actifs toxiques, notamment dans le logement, ce qui a eu des conséquences négatives, notamment le fait que les personnes contractent des dettes adossées à des prix trop élevés de l’immobilier. En discutant avec lui et Lee-Makiyama, vous avez le sentiment que l’économie chinoise est plus proche d’un système pyramidal que d’un géant véritablement florissant et florissant.

Les représailles sont particulièrement risquées car l’économie de la Chine repose sur un commerce en constante augmentation avec le monde, comme en témoigne l’énorme initiative Ceintures et routes visant à développer les routes terrestres et maritimes pour un transport plus rapide des marchandises. Et Huawei, bien qu’il s’agisse d’une entité privée, a été très utile dans la passation de marchés à l’étranger de grande valeur, grâce à son infrastructure de réseau, son équipement 5G et, plus récemment, ses smartphones haut de gamme . 

Lee-Makiyama a fait remarquer que, faute de filet de sécurité sociale, le pays ne pouvait pas se permettre de ne plus jamais cesser de consommer de l’essence, ce que représente inévitablement le revers de Huawei. Les économistes, dit-il, ont longtemps considéré la croissance économique de 6,5% comme le seuil en dessous duquel la Chine ne peut pas plonger si elle veut maintenir sa dette croissante, et la Chine a enregistré une croissance de 6,4% au premier trimestre de 2019,avant que les tarifs les plus sévères de Trump aient pris effet.

C’est dans ce contexte que nous devons examiner l’arsenal apparemment formidable de la Chine qu’elle pourrait déployer contre les États-Unis.

Il existe également des types de guerre financière plus sophistiqués. La Chine détient un billion de dollars de dette américaine, qu’elle pourrait déverser sur les marchés mondiaux et ainsi déclencher une flambée des taux d’intérêt pour l’économie américaine. Robert J. Samuelson du Washington Post explique succinctement la mécanique de ce processus, mais soutient que la Chine se ferait presque autant de tort à elle-même. Un ralentissement de l’économie américaine réduirait encore l’appétit pour les exportations chinoises, le dollar américain pourrait aussi perdre de la valeur et rendre les produits chinois moins attrayants, et les trésors américains que la Chine aurait moins valent également moins. Cela illustre la symbiose inhérente entre la production chinoise et la consommation américaine, qui ont été ensemble l’épine dorsale de l’économie mondiale au cours des 20 dernières années.

La réplique la plus menaçante depuis que Huawei a été transformé en pion commercial par Trump a été une visite du président Xi Jinping dans une installation de terres rares . Cela rappelait sans paroles la domination de la Chine dans la collecte et le traitement des minéraux des terres rares essentiels à tous les smartphones, ordinateurs portables, voitures hybrides et pratiquement plus sophistiqués qu’un four à gaz. Les PDG de deux fabricants américains de casques ont déclaré à The Verge que la Chine était le seul endroit où acheter les aimants au néodyme nécessaires pour leurs produits: l’un d’entre eux a indiqué que la Chine était l’unique source, l’autre contrôle de 95% du marché. Si vous avez du mal à attendre quelques semaines avant la mise en vente de ces superbes nouvelles Powerbeats Pro , essayez d’attendre des mois et des mois une autre source d’aimants.

Et pourtant, comme mon collègue James Vincent l’a déjà exposé, les terres rares ne sont pas l’arme secrète que la Chine imagine être . Ils ne sont pas rares, la réponse à l’accumulation de réserves par Pékin serait que la production devienne économiquement viable et augmente ailleurs, et le résultat final serait de réduire le nombre d’emplois et les exportations pour la Chine. Lee-Makiyama voit cela comme un scénario intenable et souligne les tentatives malheureuses de la Chine d’utiliser les terres rares comme un gage de commerce dans ses relations avec le Japon et les États-Unis dans le passé.

Enfin, et de toute évidence, le gouvernement chinois pourrait se contenter d’imposer des sanctions aux entreprises américaines opérant à l’intérieur de ses frontières. Même avec des assemblages d’iPhone d’ ancien modèle en Inde , la grande majorité des activités liées aux smartphones d’Apple repose sur des terres chinoises. Les fabricants de puces sont encore plus dépendants, selon une analyse de HSBC qui révèle que 65% de son chiffre d’affaires pour Apple, le compatriote d’Apple, est vulnérable aux perturbations des échanges commerciaux avec la Chine. Broadcom (54%), Micron (51%), AMD, Intel et Texas Instruments représentent au moins le quart de leurs revenus grâce à la poursuite de leurs échanges avec la Chine.

Les consommateurs américains peuvent également être frappés par des impositions imposées aux détaillants physiques. Selon UBS, les importations chinoises représentent 26% des marchandises vendues par Walmart, ce qui est plutôt bas comparé à un chiffre plus typique comme celui de Target (34%) . Supplémentaires la recherche par UBS dit les tarifs de l’ administration de Trump imposées sur les importations chinoises « pourraient mettre 40 milliards $ de ventes et 12.000 magasins à risque. » L’Association américaine Vêtements et chaussures appelle le prochain tour des tarifs«Une blessure auto-infligée qui sera catastrophique pour l’économie du pays.» Si les droits de douane sont catastrophiques, à quoi ressemblerait une interdiction totale de la Chine? C’est sans doute l’arme la plus efficace que Pékin puisse utiliser dans ses négociations avec Washington, mais l’impact sur le commerce chinois serait tout aussi désastreux.

Selon Lee-Makiyama, aucun scénario dans lequel la Chine interromprait ou restreindrait les relations commerciales avec le monde extérieur ne serait acceptable pour le pays sur le plan économique. Même avec son marché de consommation national en croissance rapide, la Chine a toujours besoin de plus de consommateurs pour ses biens et services. Et avec Apple et ses compatriotes tels que Nike, General Motors et Walmart, qui emploie des millions de travailleurs chinois, Trump dispose de l’influence dont il a besoin pour jouer dur. Cette situation ne durera pas longtemps, prévient le diplomate, et pourrait maintenant être la dernière bonne occasion pour les États-Unis de s’appuyer sur leur dépendance mutuelle avec la Chine. Si les relations commerciales restent les mêmes, la Chine finira par devenir colossale à la fois en tant que producteur et consommateur, et l’influence américaine sera alors nulle.

Pour les États-Unis, les revenus et les bénéfices des sociétés sont en jeu. L’ensemble de l’économie du pays pourrait en souffrir, mais selon Lee-Makiyama, peu de gens le remarqueraient si le taux de croissance du PIB passait de 3 à 2%. La même contraction de l’économie chinoise, affirme-t-il et Zaagman convient, serait désastreuse. Cette asymétrie est au cœur des raisons pour lesquelles l’administration Trump peut se permettre de s’autodétruire dans son régime tarifaire alors que la Chine ne peut se permettre des coûts similaires pour marquer des points de négociations commerciales.

Le gouvernement chinois a été “pris au dépourvu” par la brutalité des actions de Trump, a déclaré Zaagman, ce qui n’était “pas anticipé du tout”. Cela pourrait expliquer pourquoi Pékin n’a pas élaboré de plan d’urgence plus complet ou meilleur pour une situation comme celle d’aujourd’hui. Là encore, Xi pourrait trouver un réconfort dans le fait que la même surprise doit également résonner dans les bureaux des géants américains de la technologie, alors que l’observateur économique pour l’Asie, Tony Nash, ancien membre de l’Economist Intelligence Group, se demandait pourquoi les entreprises américaines n’avaient pas diversifié leurs activités de fabrication plus tôt . Leur manque de préparation pourrait rassurer la Chine sur le fait que les hostilités ne vont pas dégénérer au-delà de leur objectif actuel sans la Chine.

Sans un plan de réaction clair et cohérent, que ni Lee-Mikayama ni Zaagman ne croient être proche de Pékin, la meilleure stratégie pour la Chine est de ne rien faire de matériel et de maintenir une posture «forte et silencieuse» – ce qui est exactement le cas. ce que le pays est en train de faire, en commentant seulement pour dire qu’il “ ne bronchera pas ”.

Les dégâts, «les dégâts qui réduisent de 1% chaque année la croissance du PIB», a déclaré Zaagman, ont déjà été causés. Les investisseurs de la Silicon Valley recherchent maintenant des startups ayant une exposition réduite à la Chine; Les grands fabricants américains de technologies explorent le Vietnam, le Mexique et d’autres débouchés potentiels. et la Chine a trouvé ses préjugés sur le fait qu’elle ne peut pas faire confiance aux États-Unis. Maintenant que Trump a tiré le gros levier rouge de Huawei, la Chine est bien avisée d’éviter de refléter ce mouvement à la hâte. Là encore, ce n’est pas comme si on avait beaucoup de choix.